核心觀點：

1、前期鋼廠追求出鋼量，大多數在工藝允許情況下都在盡可能增加廢鋼使用量，預計后續增加廢鋼的可能性基本不存在。在鋼廠利潤回落低位以后，一味增加廢鋼的方式將漸漸遠去。

2、當前塊礦溢價處于歷史低位，華北區域的鋼廠基本維持配比，而華東和華南已有陸續的增加塊的采購和使用量，在后續鋼廠利潤走低時，大部分鋼廠表示會調節配比，優先減少球團增加塊的使用量，但增量有限，才會對燒結中的配礦進行調節。

3、目前燒結礦中高低品用料的替代跡象已然存在，鋼廠開始使用性價比更高的中低品礦替代高品，預計此現象會逐步持續下去，但不會普遍存在。

一、鋼廠生產過程中廢鋼與鐵水量的變化

圖一 廢鋼與不含稅鐵水成本對比

目前廢鋼的價格指數已經從5月份的低點1545.8上升到近的2389.6，足足增加了843.8，廢鋼價格經過前期一路上揚，本周價格有所回落，鋼廠權衡鐵水成本與廢鋼價格，發現短期廢鋼優勢不夠明顯，相較于前期鋼廠不斷加大廢鋼量以增加粗鋼產量，近期已經開始謹慎對待廢鋼，需求或有所降低。經調研，部分鋼廠反饋現階段廢鋼價格過高，對比鐵水成本短期無優勢，后期不打算增大用量，其他樣本鋼廠暫無確定的計劃更改廢鋼使用量?？紤]到春節長假臨近，電弧爐廠歷年均會停產，廢鋼需求將有所下滑，短期內并不會大幅影響鋼廠轉爐中廢鋼比例。

草根調研內容：

華北鋼廠A：廢鋼轉爐日耗2000噸，占比10%左右，多時有15%的，再高對爐子壽命產生影響。目前價格問題暫不考慮后期提高廢鋼使用量。

華北鋼廠B：家里廢鋼在轉爐里目前是20%，個人所知道的里面算多的了，其他家基本都在10%左右。增加廢鋼主要是為了提升鐵水量，在高爐里也放廢鋼，暫不考慮調整廢鋼比例。

華北鋼廠C：自家燒結機限產，成材利潤尚可，所以自家電爐廢鋼利用率達100%，轉爐有20%，盡可能提高產量，所以短期不會降低配比。

華北鋼廠D：鋼廠用的轉爐，現在廢鋼價格比較高了，后面配比應該不會調，現在這個生產流程比較穩定。

華東鋼廠E： 家里前兩天測算了一下，廢鋼價格比鐵水成本要貴一點，廢鋼的量先穩一穩，暫時不加了。

華南鋼廠F：廢鋼配比在25%左右，沒有刻意去添加廢鋼了，因為目前電爐成本上來了，廢鋼的價格也高。

華南鋼廠G：廢鋼目前是10%，多的話加到15-20%。后續應該不會增加了。

華南鋼廠H：去年廢鋼比增加了，現在估計10%左右，之后漲幅應該不大，因為現在廢鋼價格起來了，性價比沒有太好了，并且鋼材價格也有所下降。

二、高爐入爐結構調研

今年因鋼廠利潤長期處于高位，鋼廠為提高產量而不斷增加球團配比，冬季限產后更為明顯，但近期隨著利潤收窄后，部分鋼廠已出現降低球團配比，增加塊礦配比的情況，因而塊礦溢價指數自前期下跌到0.08美元/干噸度后，近期逐步上漲到0.1美元/干頓度附近。對于后市鋼廠是否抄底塊礦，經調研，鋼廠表示利潤如果持續下跌，會繼續下調球團并增加塊礦使用量，但提升空間有限，原因是兩方面：

①當前處于限產期間且仍有利潤，仍需要保障產量和穩定性，且后期限產結束高爐復產仍需要球團順爐，短期不會大幅調整球團配比;

②塊是生料，增加塊的使用會加大焦炭的消耗因而并不會降低太多的成本，同時多使用塊礦后會產生較多的爐渣，使得高爐生產不穩定性增加。分區域來看，目前華北鋼廠維持現狀的意愿較強，華東和華南有陸續提高塊礦配比，但后期繼續增加的意愿不強。

圖二 高爐入爐配比變化

圖三 塊礦庫存與溢價對比

草根調研內容：

華北鋼廠A：配比微調，球團15%、燒結70%、塊礦15%，近期爐子不順，塊礦下調5%，燒結礦上升5%。后期塊礦溢價上升，更不考慮了，本身家里對料比較挑剔，熟料總比生料要好。成本雖然會考慮，但自家主要是根據爐子情況來調節配比的，如果利潤真的下降，可能適當調一下球團，但也不會大動。

華東鋼廠I：塊礦的日耗現在是1000噸，后面計劃配到1500噸，因為現在塊礦的溢價低，有價格優勢。塊礦是選羅伊山塊，用起來和PB塊差別不大，性價比高。

華北鋼廠J：現在塊礦配比20%左右，近塊礦價格合適，仍有空間往上提。

華東鋼廠K：因為塊礦溢價低，配了17%塊礦，目前塊礦提升空間已經有限了，基本到頂了。

華北鋼廠L:目前塊的配比在17%左右，此前高的時候配到過21%，但目前不會繼續放大塊的占比， 一是自家燒結本身有富，其次生產反饋塊配比加大爐況不是很穩，爐渣增多。

華南鋼廠M：塊礦溢價比較高的時候，幾乎不買了，溢價將下來，慢慢會采購一些。塊礦常規配比是10%，但是不會超高12%。

華南鋼廠N：塊的溢價低的時候在球團價格堅挺情況下，可以再采購一些塊入爐。

華南鋼廠O：塊的變化幅度不大，大到20%，一般是15%，太高會提高焦比，不過有加大對塊的采購。

華東鋼廠P：塊礦的用量維持不變，沒有意向提上去，塊礦是生料，配多了對高爐不好，想多生產鐵水。

三、燒結礦配礦調研

目前鋼廠利潤大幅縮減，同品種之間的用料替代、配比的調整現象也逐步顯現。近期，鋼廠調節配比的方式已然從高品粉礦間的品種替代，逐漸轉向高品與中低品粉的替代。鋼廠表示因近期港口巴混，PB粉價格堅挺，選擇性的將部分或全部的巴混調整為巴西粗粉，PB粉調節為金布巴粉或者羅伊山粉，在保證鐵水產量的同時，將鐵水成本控制相對較低位置。更有之前燒結全高品的鋼廠新增中低品的用量，不惜降低燒結礦的品位以維持住現階段微薄的利潤。

但是后續大規模增加低品粉礦燒結的可能性較低，主要有兩方面：①中低品粉反饋燒結性能不好，硅、鋁高不合適;②目前鋼廠的燒結庫存較高，在庫存未消化到低位的情況下，不會大規模的調整燒結配比。

草根調研內容：

華北鋼廠Q：配礦有金布巴粉，金布巴粉用的是高品的金布巴粉，一次配10%左右，配的不多不會影響鐵水產量，PB粉已經不用了，現在主要是價格比較貴，目前金布巴跟PB粉價差50-60元之間，鋼廠有性價比。

華南鋼廠R：目前每個月家里用8-9萬噸的金布巴粉和紐曼粉為主，PB粉也會用點。金布巴粉鋁高了，不會再往上調了。

華南鋼廠O：現在主要用PB粉，有打算用金布巴粉粉替代點，主要是為了降低成本。

華南鋼廠S：主要用以PB粉為主的澳粉和巴西粉。和Vale有長協，但是量很少10%不到，紐曼粉和麥克粉用的很少，沒有用過金布巴粉粉和卡粉，之后會考慮用點金步巴粉，但是什么時候開始還沒有確定，主要是考慮到價格的問題。

華北鋼廠T：之前配比一直是混合粉、超特粉、巴混、PB粉，利潤收窄，開始降低了PB粉的使用量，增加了400噸金布巴粉的用料，沒有出現大面積調整主要還是采購計劃都訂好了，要把庫存輪一遍才會考慮大面積調整燒結的配比，塊礦價格合適，降低了球團的使用量。

華北鋼廠U：之前配比PB粉、金布巴粉，現在是PB粉、金布巴粉、巴粗粉、印度篩后粉、PMI粉、超特粉，主要是現在利潤收縮厲害了，鋼廠想降低成本。

華北鋼廠C：現在是減少PB粉的用量增大超特粉的用量，但是燒結粉的消耗總量是不變的。

文章選自：中鋼網

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